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Es lo opuesto a la flexibilicaci;on quantitativa (QE) , que se refiere a políticas monetarias adoptadas por la Reserva Federal que amplían su balance.
Comprensión del ajuste cuantitativo (QT)
El principal objetivo de la Reserva Federal es mantener la economía estadounidense funcionando con la máxima eficiencia. Por lo tanto, su mandato es promulgar políticas que promuevan el máximo empleo y al mismo tiempo garanticen que las fuerzas inflacionarias se mantengan a raya. La inflación se refiere al fenómeno monetario en el que los precios de los bienes y servicios en la economía aumentan con el tiempo. Los altos niveles de inflación erosionan el poder adquisitivo de los consumidores y, si no se abordan, podrían afectar negativamente el crecimiento económico. La Reserva Federal es consciente de esto y tiende a ser proactiva si tiene evidencia de que esto está sucediendo.
El primer paso que da la Reserva Federal para frenar las presiones inflacionarias galopantes es elevar la tasas de fondos federales,Al hacerlo, el banco central influye en las tasas de interés que los bancos cobran cuando otorgan préstamos a sus clientes, tanto corporativos como residenciales. Un ejemplo de préstamos residenciales serían las tasas hipotecarias. Aumentar la tasa de los fondos federales llevaría a tasas hipotecarias y pagos mensuales más altos, lo que a su vez debería provocar una caída de la demanda de propiedades, lo que llevaría a precios más bajos o estabilizados.
Otra forma de influir en el aumento de las tasas de interés es un proceso llamado ajuste cuantitativo (QT). Esto se puede lograr de dos maneras principales: ventas directas de bonos gubernamentales en el mercado secundario del Tesoro, o no recomprar los bonos que la Reserva Federal mantiene cuando vencen. El objetivo principal es reducir la cantidad de dinero en circulación para contener las crecientes fuerzas inflacionarias. QT invariablemente resulta en tasas de interés más altas.
Sabiendo que la oferta seguiría aumentando a través de ventas adicionales o la falta de demanda gubernamental, los compradores potenciales de bonos necesitarían rendimientos más altos para comprar estas ofertas. Estos rendimientos más altos aumentarían los costos de endeudamiento para los consumidores, lo que los haría ser más cautelosos a la hora de endeudarse. Esto entonces frenaría la demanda de activos como bienes y servicios. En teoría, una menor demanda significa estabilización o reducción de los precios y control de la inflación.
Ejemplo de QT
El 4 de mayo de 2022, la Reserva Federal anunció que se embarcaría en QT además de aumentar la tasa de los fondos federales para frustrar los signos incipientes de fuerzas inflacionarias aceleradas. El balance de la Reserva Federal se había disparado a casi 9 billones de dólares debido a sus políticas de QE para combatir la crisis financiera de 2008 y la pandemia de COVID-19.
Los puntos más destacados son que, a partir del 1 de junio de 2022, la Reserva Federal dejaría que vencieran alrededor de 1 billón de dólares en valores (997.500 millones de dólares) sin reinversión en un período de 12 meses. El presidente de la Reserva Federal, Jeromy Powel estima que esta cantidad equivale aproximadamente a un aumento de tipos de 25 puntos básicos en términos de su efecto en la economía.
Los límites se fijarán en 30.000 millones de dólares mensuales para los bonos del Tesoro y 17.500 millones de dólares mensuales para los valoras respaldados por hiptecas durante los primeros tres meses. Posteriormente, estos límites se elevarán a 60 mil millones de dólares y 35 mil millones de dólares, respectivamente.
Riesgo de ajuste cuantitativo (QT)
El riesgo de la QT es que tiene el potencial de desestabilizar los mercados financieros, lo que podría desencadenar una crisis económica global. Nadie, y menos aún la Reserva Federal, quiere una liquidación severa en los mercados de acciones y bonos provocada por el pánico generalizado debido a la falta de liquidez. Este tipo de evento, acertadamente llamado "taper tamtrun", ocurrió en 2013 cuando el entonces presidente de la Reserva Federal, Ben Bernarke planteó la mera posibilidad de reducir las compras de activos.
Sin embargo, QT es otra flecha en el carcaj de la Reserva Federal para frenar los peligros que plantea una economía sobrecalentada.
Ajuste cuantitativo frente a flexibilización cuantitativa: ¿cuál es la diferencia?
La flexibilización cuantitativa se refiere a políticas monetarias que amplían el balance del Sistema de la Reserva Federal (Fed). La Reserva Federal hace esto entrando al mercado abierto y comprando bonos gubernamentales a más largo plazo, así como otros tipos de activos, como valores respaldados por hipotecas (MBS). Esto añade dinero a la economía, lo que sirve para bajar las tasas de interés y aumentar el gasto . El endurecimiento cuantitativo, por otra parte, hace exactamente lo contrario. Reduce el balance de la Fed ya sea vendiendo bonos del Tesoro (bonos gubernamentales) o dejándolos vencer y eliminándolos de sus saldos de efectivo. Esto elimina dinero de la economía y conduce a tasas de interés más altas.
¿Es la reducción gradual lo mismo que el ajuste cuantitativo?
No. La reducción gradual es el proceso de reducir el ritmo de la flexibilización cuantitativa (QE), pero el balance todavía se está ampliando, aunque a un ritmo más lento.6El ajuste cuantitativo (QT) reduce el balance. En pocas palabras, la reducción gradual se produce entre QE y QT.
¿Cuáles son los riesgos del ajuste cuantitativo?
QT reduce la cantidad de dinero en una economía y eleva las tasas de interés. A largo plazo, las políticas monetarias contractivas en general pueden limitar el crecimiento económico, reducir el gasto y aumentar el desempleo.
La línea de fondo
El ajuste cuantitativo se refiere a una herramienta monetaria adoptada por los bancos centrales como la Reserva Federal para reducir la liquidez dentro de una economía. Es lo opuesto a la flexibilización cuantitativa. El ajuste cuantitativo puede estabilizar los mercados, mantener la inflación bajo control y reducir la demanda, pero también conlleva riesgos.