El término value investing fue establecido por Benjamin Graham y David Dodd, ambos
profesores de Columbia Business School el cual indican que se requiere de un enfoque cauteloso
al invertir.
Es la diferencia entre el valor intrínseco de una acción y su precio de
mercado.
Para Graham "el margen de seguridad siempre depende del precio
pagado". Usando el margen de seguridad, uno debe comprar una acción cuando
realmente vale más que su precio de mercado.
Esta es la tesis central de la
filosofía de value investing, que estipula la conservación del capital como
primera regla de inversión. Graham sugiere analizar aquellas compañías que no
son populares u olvidadas y que tengan una relación
"precio/beneficio" o "precio bajo/valor contable" baja.
Hay
que analizar los estados financieros y las notas al pie para ver si hay activos
ocultos (inversiones en otras compañías, por ejemplo) que no estén siendo
considerados por el mercado. El margen de seguridad protege al inversionista de
malas decisiones y adversidades en el mercado. Toda vez que el valor justo es
difícil de calcular con exactitud, el margen de seguridad otorga al
inversionista cierto margen de error.
Una interpretación común del margen de
seguridad es que tan bajo es el valor intrínseco que uno paga por una acción:
en el caso de emisiones de alta calidad un inversionista querrá pagar 90
centavos por dólar (90% del valor intrínseco) mientras que acciones más
especulativas serían adquiridas con un descuento del 50% del valor intrínseco
(50 centavos por dólar).